Die finanzmarktbezogenen und makrooekonomischen Implikationen von Vermoegenspreisbewegungen haben in letzter Zeit zu unubersehbar grosser Aufmerksamkeit in akademischen und politischen Kreisen gefuhrt, und zwar bedingt durch die letzten Boom-Bust-Zyklen auf den Aktien- und aktuell auf den Immobilienmarkten. Gerade das jungste Beispiel in den USA hatte gezeigt, dass eine Vernachlassigung dieser Entwicklungen zu schwerwiegenden Konsequenzen fur die OEkonomie fuhren kann. Die Konsequenz davon ist, dass sich die Weltwirtschaft gegenwartig in der schwersten Finanzkrise seit dem zweiten Weltkrieg befindet. Der Vergleich mit der Weltwirtschaftskrise liegt da nahe. Diese Arbeit versucht daher zu klaren, inwieweit Vermoegenspreise uber die unterschiedlichen Transmissionskanale Auswirkungen auf die wirtschaftliche Aktivitat aufweisen, ob und wie sich aufgrund der Bedeutung dieser Vermoegenswerte Notenbanken uberlegen sollten, diese in ihre geldpolitische Reaktion einzubeziehen und ob die amerikanische Immobilienpreisblase fruher hatte erkannt werden koennen.