Wirkt sich der demographische Wandel auf die internationalen Kapitalbewegungen aus? Fur die Analyse dieser Frage wird zunachst untersucht, welchen Einfluss die Verschiebung der Bevoelkerungsaltersstruktur auf die gesamtwirtschaftliche Ersparnis und Investition hat. Anhand eines Modells der uberlappenden Generationen wird die Richtung der internationalen Kapitalbewegungen zwischen zwei Landern mit unterschiedlichen demographischen Entwicklungen naher betrachtet. Im Anschluss wird gezeigt, welche makrooekonomische Bedeutung die internationalen Kapitalmarkte fur eine alternde Gesellschaft haben. Des Weiteren versucht die Arbeit aufzuzeigen, wie das Erbschafts- und Vorsichtsmotiv, die Ausgestaltung des Rentenversicherungssystems und die internationale Integration der Kapitalmarkte diese Prozesse beeinflussen. Abschliessend werden nationale und internationale Reformmassnahmen betrachtet, die fur eine alternde Gesellschaft notwendig sind, um den makrooekonomischen Auswirkungen des Alterungsprozesses entgegenwirken zu koennen.