Die gesetzliche Konzeption offener Immobilienfonds bedingt die Bewertungs- und Liquiditatsproblematik, die die finanziellen Interessen der Anteilinhaber beeintrachtigen. Immobilien-Aktiengesellschaften sind fur Immobilienanleger keine Alternative, da sie im Vergleich zum offenen Immobilienfonds steuerlich benachteiligt sind. Der Autor liefert durch die institutionelle Neugestaltung der vermogensverwaltenden Immobilien-KG mit Genussschein einen kapitalmarktorientierten Losungsansatz nach dem Konzept der Securitization. Danach sind Immobilienanleger in der Lage, fungibles Immobilieneigentum durch borsennotierte Genussscheine von vermogensverwaltenden Immobilien-KGen ohne die Bewertungs- und Liquiditatsproblematik oder steuerliche Nachteile im Vergleich zu offenen Immobilienfonds zu erwerben."