Durch die Richtlinie 2004/39/EG uber Markte fur Finanzinstrumente (MiFID) ist der Boersenvorrang abgeschafft worden. Seither stehen Boersen und multilaterale Handelssysteme (MTF) in einem immer harter werdenden Wettbewerb um die Orderstroeme. In dieser Abhandlung wird untersucht, ob es bei der Regulierung von Boersen einerseits und MTF andererseits im deutschen und europaischen Kapitalmarktrecht Unterschiede, z. B. im Zulassungswesen oder bei der Haftung des Marktbetreibers, gibt, die einen fairen Wettbewerb zwischen diesen Handelssystemen beeintrachtigen koennen.