Aufbauend auf der Analyse des Reformbedarfs zu Beginn der Transformationsprozesse in Mittel- und Osteuropa untersucht die Arbeit anhand von zwei Modellrahmen die Rolle der Wechselkurspolitik beim UEbergang zur Marktwirtschaft. Es wird gezeigt, dass die Wahl des optimalen Wechselkurssystems von der relativen Gewichtung der beiden Zielsetzungen "Aufrechterhaltung der internationalen Wettbewerbsfahigkeit" und "makrooekonomische Stabilisierung" sowie dem Offenheitsgrad der Volkswirtschaft abhangt. Den Ergebnissen der theoretischen Analyse werden die Erfahrungen der zehn mittel- und osteuropaischen EU-Beitrittskandidaten gegenubergestellt. Ein Ausblick behandelt die wechselkurspolitischen Herausforderungen, die sich fur diese Lander aus einer EU-Mitgliedschaft ergeben.