Hiipivä tiikeri, piilotettu lohikäärme on ajaton seikkailukertomus, joka sijoittuu sankarien, jumalten ja ihmeiden Kiinaan, ikuiseen valtakuntaan. Li Mu Bai (Chow Yun Fat) on suuri soturi, jonka uroteot tunnetaan läpi Idän. Hän päättää antaamaagisen jademiekkansa vanhalle ystävälleen, mutta salaperäinen taistelulajien taituri anastaa muinaisen aseen. Lin täytyy selvittää varkaan henkilöllisyys ja löytää kallisarvoinen miekka. Mutta soturin tie ei ole aivan niin mutkaton - rakkaus jakunnia esittävät omia vaatimuksiaan. Tarinan vahvat naiset Yu Shu Lien (Michelle Yeoh) ja Jen (uusi tulokas Zhang Ziyi) eivät jää seinäruusuiksi hekään...
